作者：徐霁
一直有人调侃，共享单车行业发展的最大瓶颈是——颜色快不够用了。但在这色彩大战中，独有一家不随大流——永安行，找不到一种更好的颜色，他们就用两种颜色。
蓝黄撞色款共享单车，似乎也代表了永安行在共享单车浪潮中的“骑墙“姿态：永安行本来是做公共自行车系统的，眼看共享单车成为行业最大热点，生怕错过了这一趋势，于是推出蓝黄小车。
不过，在共享单车激战正酣的时候，永安行时隔21个月后再次递交IPO招股书，并在短短半个月时间火速过会，让“同行”和看客们惊掉了下巴。
共享单车在永安行的主营业务中只占0.12%，所以称永安行为“共享单车第一股”并不合适，但永安行相对优秀的财务表现还是让摩拜和ofo们擦汗。大家都在河里趟水呢，他们还没上岸，你居然已经穿好了水晶鞋？
单车出行领域三个层次的业务参与者，最底层的无疑是单车制造商上海凤凰（600679.SH）、深中华A（000017.SZ）等，去年以来广受追捧，连世界工厂富士康都参与进来，他们的优势已经不复存在；最顶层的共享单车运营方摩拜、ofo高处不胜寒，不知道啥时候才能探索出成熟的商业模式；中间层公共自行车系统运营商永安行、中路股份（600818.SH）、金通科技（834069.OC），政府购买服务，短期内应该是最容易实现商业价值的。
但对于永安行来说，市场走向的不确定性，以及盈利能力的下滑等诸多问题，困扰依然存在。
摩拜、ofo烧钱推永安行上市？
表面上看起来，永安行可能是这波共享单车浪潮暂时的最大赢家。
2015年6月，主营业务为公共自行车系统的永安行第一次披露IPO招股书，不过未能如愿上市。2016年以来，摩拜、ofo等共享单车在资本的助推下攻城掠地，共享单车概念深入人心，永安行投入5万辆“撞色车”后，摇身一变成为“共享单车第一股”，蹭上了资本快车。
如果没有摩拜、ofo等，永安行此番IPO能这么顺利吗？很难说这其中没有关系。
目前市场上通行的公共自行车主要分为两种模式，一种是政府主导的有桩公共自行车，这在北京、杭州、武汉等各大城市都有，另一种是社会资本支持的无桩公共自行车，就是街面上到处都是的小橙（mobike）、小黄（ofo）、小白（hellobike）等，随骑随走随停。
永安行成立于2010年，主营业务就是给有桩公共自行车做系统配套，7年来，占据了中国这个细分市场的半壁江山。
截止到2016年，全国有400个城市配备了公共自行车系统，永安行覆盖了210个。永安行累计建设了3.2万个公共自行车站点，平台注册会员750万，2016年在全国提供了7.5亿次骑行服务。
因为主要是政府购买服务，所以这个细分市场的盈利能力还可以，而且比较稳定。2016年，永安行营业收入7.74亿元，净利润1.17亿元，较2015年均增长25%左右。
“骑墙派”掌握主动权？
永安行也在IPO招股书里面说了，政府采购合同都是5年一签，而且续签的比率较高，接下来的几年，公司的业绩会稳步增长。
当然了，这两年共享单车大战愈战愈烈，永安行也感受到了对岸战场飘过来的血腥味，不想坐以待毙，故而主动出击。
共享单车的出现，带着出行行业解决“最后一公里”问题的焦虑，和对公共自行车系统的不满，所以无论是平台还是投资方都是带着“改变世界”的姿态铆着劲干。
虽然目前永安行蓝黄小车的投放量不大，但是系统、团队、政府资源的积累在那，不管将来是共享单车完全颠覆公共自行车，公共自行车“收编”共享单车，还是分割大城市和小城市两个战场分庭抗礼，永安行都会有存活的空间。不过，就其“骑墙”的姿态，也注定了它难以成为行业的巨头。
上市对永安行来说，是一把双刃剑。它已不可能像摩拜、ofo那样无止境地烧钱，本来就慢了一拍，绑起双腿来追赶，难度可想而知。
共享单车到底如何盈利？
靠着潍坊、南京、徐州、昆山这些城市的大单子，永安行的日子过的比较舒坦，但这其中的政策不确定性阴影，却一直笼罩永安行的上市全过程。
一直让政府为公共自行车买单，不是长久之计。各个城市对共享单车大开绿灯就代表了这种态度，毕竟，用市场化的手段来解决居民出行“最后一公里”的问题，才是最主流的方案。
永安行这几年业绩不错，不过盈利能力却在逐步下降，2014年-2016年公司的净资产收益率分别为39.85%、24.21%、23.86%，逐年下降。
永安信也急需通过市场化手段来扩大盈利空间，比如在750万注册会员基础上开展各类增值服务，如嵌入广告、移动支付、社交等。不过这效果到底如何，看看模式如出一辙但用户基数更大的滴滴商城就知道了。
在公共自行车2008年传入中国之前，欧美等过国就进行了多年的探索，并探索出了可行的商业化运行模式，巴黎、华盛顿、哥本哈根的公共自行车都是由附带的广告来支撑运营，到底哪种模式才能符合我们的国情，谁知道呢。
反正，最早在国内炒作共享概念，用大把的钞票砸出来的滴滴出行，到现在还没找到盈利模式。
斑马消费（ID：banmaxiaofei）·原创